危与机：付鹏的2024-2025经济展望与冲击

东北证券首席经济学家付鹏，去年底演讲后丢了饭碗。

他到底说啥了？

付鹏此次演讲的主题为《2024年年终回顾和2025年展望——对冲风险VS软着陆》。

他开场就说，大概率会有人把内容透露出去，因此“我在这儿讲话会谨慎一些，非常小心谨慎”。

然而，自称“非常小心谨慎”的演讲内容，还是震撼了很多人。长达84分钟的现场录音和将近3万字的文字实录，迅速在互联网上流传开来。

• 经济早在疫情之前就已出现很大问题，最近几年情况不但没有改善，还进一步恶化。
• 主要问题包括：国内人口萎缩、中产跌落、财富分配不均、有效需求不足，加杠杆的空间已到尽头。
• 外部环境方面，全世界加速右转，特朗普二次执政后的贸易战将更加难以应对。
• 内外交困之下，可打的牌非常有限，经济前景不容乐观。

在财富分配方面，付鹏认为，要解决问题，必须提振内需，内需的核心就是进行再分配。 政府和居民之间、贫富之间、债务和杠杆之间都要再分配。

不改革分配制度，扩大内需就是笑话。

• 在消费问题上，付鹏指出，消费已经发生结构性变化及总量上的变化，食品、饮料、零售“都结束了”。
• 对于中产阶级，“中产滑落”是普遍现象。现在投资创业，要么做富人的生意、要么做穷人的生意，必须放弃中间层，中产已经不消费了。

• 针对人口问题：“大规模老龄化”开启，年轻人不再生育，将是巨大麻烦，因为所有债务兜底没了。
• 关于房地产：“过去上涨主要建立在两个基础上，一是人口红利，二是加杠杆。现在需要年轻人来当‘接盘侠’，但年轻人的接盘能力严重不足，这个模式已经难以为继。”

• A股：“所谓牛市都是说给散户听的，中国股市跟经济有时候是反向关系。经济越差的时候，某只手就越会出动，让人往里投钱，再把钱给圈住。”
• 对于大学生就业建议：孩子不是富二代的，就别卷学历了，以后学历没有太大价值，还不如到有钱人家当“赘婿”😂

• 新兴产业：爱国已经成为一种生意，“你只要说这东西遥遥领先，8000块钱的东西就能卖18000”。哪怕10家公司中有9家是骗子，都得认，“你必须明白国家主义的特征”。
• 汇率：明年不容乐观，利率、汇率、财政三方面政策腾挪空间有限，利率可能破2，汇率估计在7.3至7.8。

• 关于中美贸易战：随着全球右翼政治兴起，欧美正在建立排除中国的新贸易体系。特朗普今年再次当选美国总统，中国面临的这场仗，比2016年那届还难打。

付鹏还批评了当前舆论环境，“谁说不行谁就是叛徒，谁说不行谁就是不爱国，谁说不行就网上攻击他”。

真正可怕的是如果大家都不去讲，到了关键时间点上，会使得所有的资讯回馈形成谬论性错误，“最后你们会发现，连决策层都做出错误判断，那就完蛋了。到最后谁是那个误国误民的，历史会有正确评价”。

付鹏的观点当然是一家之言，但能有如此流传热度，恐怕不仅仅是语出惊人的原因，他所说的和当前经济状况特别是民众的心理感受，有不少契合之处。

但在此番演讲后，他的微博就被封了，再也没有公开露面。

付鹏今年五月以健康为由，辞去了东北证券首席经济学家职务。